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长安汽车(000625)

事件：公司发布7月份产销快报。产销双增，7月长安汽车总产量达到22.1万辆，同比增长10.08%；总销量达20.8万辆，同比增长3.40%。自主品牌新能源销量近4.0万辆，同比增长68.89%。1-7月长安汽车自主乘用车累计销量达90.3万辆，同比增加19.22%；自主品牌海外累计销量达13.6万辆,同比增加11.31%；长安汽车自主新能源车累计销量约为21.6万辆，同比增长98.95%。

新能源持续发力，S7不负期待领势向前。长安自主品牌新能源7月销量约为4.0万辆，同比增长68.89%；长安自主品牌新能源1-7月累计销量约为21.6万辆，同比增长98.95%。深蓝汽车方面，7月交付达成1.3万台，其中，深蓝S7累计交付达成9197台。S7的上市丰富了深蓝产品矩阵，共同助力深蓝品牌销量提升。阿维塔方面，7月阿维塔11交付1786台，站稳30万以上纯电SUV第二名。阿维塔11智驾功能累计行驶里程环比增加近100%，智能泊车辅助累计调用环比增加近50%。

长安自主系列销量持续增长，合资品牌销量承压。自主系列方面，长安自主品牌汽车7月份销量为17.1万辆，同比增长7.26%；其中乘用车销量增至13.5万辆，同比增加5.23%；自主品牌在海外累计销量稳定增长，7月海外销量2.01万辆，同比增长0.48%。合资品牌方面，长安福特7月销量2.1万辆，同比减少12.64%，环比增加2.32%；长安马自达7月销量0.49万辆，同比减少38.3%，环比减少33.38%。合资品牌销量减少对公司盈利影响不大。

长安新序列启源A07曝光，鸿蒙生态持续为阿维塔11赋能。长安汽车全新产品序列“启源”首发车型长安启源A07，已于今年7月20日正式亮相，预计在9月正式上市。该车采用纯电和增程式两种动力系统，启源系列可能成为长安汽车加速新能源转型的核心推进器。2023年8月5日，阿维塔与华为携手打造的阿维塔11鸿蒙座舱首次亮相。阿维塔11的鸿蒙座舱能够为消费者带来更轻松的操作，零层级设计桌面能让车机如手机一样方便操作。阿维塔与华为持续深度共建，有望刷新用户的智能化体验。

盈利预测与投资建议。预计2023-2025年EPS分别为0.93元、0.97元、1.17元，对应动态PE分别为16倍、15倍、13倍。公司23年规划目标清晰，新车持续落地，看好全年加速成长，维持“买入”评级。

风险提示：终端需求不及预期风险，产品发布节奏不及预期风险。

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